Falência e estratégias de recuperação : estudo de caso à Empresa Calçada Penha, S.A.

Abstract

Num mercado cada vez mais global e competitivo, a falência empresarial e as estratégias de recuperação são temas de crucial importância na sociedade atual. Os objetivos desta dissertação são analisar as causas de declínio empresarial, a previsão desta situação e as estratégias de recuperação utilizadas na empresa Calçado Penha, S.A., ao longo dos anos de 2015 a 2018. Para a prossecução destes objetivos realiza-se uma análise da sua situação económica e financeira, com base numa análise fundamental, na perspetiva estática e dinâmica. Adicionalmente recorre-se a uma metodologia equiparada à seguida pelos autores dos modelos de previsão de falência (Altman, 1968 e Ohlson, 1980). Por último, analisa-se os fatores que provocaram a situação de dificuldade financeira, bem como as estratégias adotadas para inverter a situação. As contribuições do presente trabalho são várias e distinguem-se dos restantes estudos nesta área. A falência é um flagelo que afeta cada vez mais empresas, e consequentemente as várias famílias dos colaboradores destas e, no limite, a situação económica de um país. É de todo importante encontrar formas de antecipar esta situação e averiguar as estratégias que podem ser implementadas para a contrariar, evitando assim a falência. Adicionalmente, existem poucos estudos empíricos com amostras de empresas portuguesas e pensa-se não existir nenhum estudo a empresas portuguesas do setor do calçado. Assim, esta dissertação vai permitir conhecer a realidade das empresas deste setor e as medidas mais adequadas para inverter situações de quebra. Os resultados obtidos na análise dos indicadores económico-financeiros revelam que a empresa em estudo se encontra numa situação de declínio e o modelo Logit define que o seu risco de falência é superior a 50%, daí que seria possível prever a situação de crise antes de esta ocorrer. No caso particular das estratégias adotadas pela empresa Calçado Penha, S.A., os resultados obtidos revelam que a relação de confiança estabelecida ao longo dos anos entre a empresa e a empresa credora foi crucial para a sua recuperação económico-financeira.

In an increasingly global and competitive market, business bankruptcy and recovery strategies are crucial issues in today's society. The objectives of this dissertation are to analyze the causes of business decline, the prediction of this situation and the recovery strategies used in the company Calçado Penha, S.A., over the years 2015 to 2018. To pursue these objectives, an analysis of its economic and financial situation, based on a fundamental analysis, from a static and dynamic perspective. Additionally, a methodology similar to that followed by the authors of bankruptcy forecasting models is used (Altman, 1968 and Ohlson, 1980). Finally, the factors that caused the situation of financial difficulty are analyzed, as well as the strategies adopted to reverse the situation. The contributions of the present work are several and are distinguished from the other studies in this area. Bankruptcy is a scourge that increasingly affects companies, and consequently the various families of their employees and, ultimately, the economic situation of a country. It is very important to find ways to anticipate this situation and find out the strategies that can be implemented to counter it, thus avoiding bankruptcy. Additionally, there are few empirical studies with samples of Portuguese companies and, it is believed that there is no study of Portuguese companies in the footwear sector. Therefore, this dissertation will allow to know the reality of the companies in this sector and the most appropriate measures to reverse situations of failure. The results obtained in the analysis of the economic and financial indicators reveal that the company under study is in a situation of decline and, the Logit model defines that its risk of bankruptcy is greater than 50%, hence it would be possible to predict the situation of crisis before this occurs. In the particular case of the strategies adopted by the company Calçado Penha, S.A., the results obtained reveal that the relationship of trust established over the years between the company and the creditor company was crucial for its economic and financial recovery.