A política monetária não convencional como indicador avançado das cotações cambiais

Abstract

O objectivo desta nota é mostrar que, entre Março 2014 e Dezembro 2017, no âmbito de uma política monetária não convencional, a informação sobre a compra e venda de activos por vários bancos centrais foi um indicador avançado das respectivas cotações cambiais. Apresenta-se um algoritmo que determina a estratégia de negociação cambial a seguir para o prazo de um mês, e que no período de simulação em análise gerou mais-valias para os principais pares em mais de 60% dos casos. Dada a elevada dimensão dos balanços, que persiste actualmente, e dado que está em curso um processo de normalização dos mesmos que durará vários anos, a diferentes ritmos, consoante o banco central em causa, tudo leva a crer que o algoritmo aqui apresentado muito provavelmente continue válido.

The objective of this note is to show that, between March 2014 and December 2017, in the context of a non-conventional monetary policy, information on the purchase and sale of assets by several central banks was a leading indicator of the respective foreign exchange prices. An algorithm is presented that determines the forex trading strategy for the month ahead, and that for the simulation period under analysis generated profits for the major pairs in more than 60% of the cases. Given the large dimension of the balance sheets, that persists to this day, and given that a process of their normalization is underway that will last several years, at different paces, depending on the central bank in question, we are led to believe that the algorithm here presented will more likely than not remain valid.